201415榨季广西柳州甘蔗主产区调研苦郎树

2014/15榨季广西柳州甘蔗主产区调研

2015年6月23日至28日，一德研究院和一德期货天津营业部共同主办了广西柳州2014/15榨季甘蔗调研活动，对广西柳州附近糖厂、贸易公司、交割库和广西糖网等企业的生产加工及库存情况进行了一次系统调研。

根据调研的情况来看，2015/16榨季我国广西甘蔗主产区减产大局已定。调研的柳州产区甘蔗种植面积下降20%，个别大型食糖产销集团产量下降30%以上，广西地区种植面积将缩减15%--20%，预计2015/16榨季全国食糖产量将缩减至900万吨左右，需求维持刚性增长。

甘蔗种植面积大幅缩减主要原因有两个：天气和农民种植积极性。2013年开始长期持续低温阴雨寡照，影响了最近几年甚至明年的甘蔗出苗率，本榨季种植前期形势严峻，部分地区连续阴雨，5、6月两次暴雨袭击，导致部分地区种植期受影响，目前甘蔗出苗同比降低1000株/亩，局部地区的恶劣天气也导致糖份降低。一些规模较大且受灾害天气影响较小的产区相对乐观，但维持去年的产量已属不易，增产难度较大，如果今年夏天发生厄尔尼诺现象，食糖产量将进一步缩减。

另外的一个最为重要的原因就是低迷的糖价让农民看不到希望，甘蔗收购价偏低，农民种植甘蔗处于亏损边缘，本榨季和下榨季农民种植甘蔗积极性持续降低，观望气氛浓厚，竞争性作物争地现象明显，改种桑树、速生桉树、改种、套种果树现象增多，但部分改种果树的农民今年收益并不好。

糖厂方面，2014/15榨季生产开始后，行业困境加剧，企业生存更加艰难，较难从银行和政府各级部门获得贷款，且前一个榨季拖欠农民的甘蔗款大多没有付清，资金压力空前，企业加快生产步伐，积极卖糖回笼资金，随着产区压榨高峰的顺利度过，糖价较去年低点回升近30%，企业生存状况改善，甘蔗款项大多已经兑付，但糖厂的亏损状况却并未因糖价的反弹而尝到多少“甜头”，主要是由于虽然糖价逐步回升，但由于开榨初期糖价较低，仅为4200-4500元／吨左右，而企业前期食糖销售量较大，因此销售初期广西食糖含税平均售价仍然较低，按前期销售量计算仍然亏损数亿元，行业整合仍将延续。

广西糖在榨季低价时期销售较多，市场比较欢迎，产销量基本平衡，目前库存压力很小，企业惜售挺价。部分地区销量不好，原因有价格偏高、临储的挤占、早期销量偏多以及经济的预期。广西食糖产区本榨季销售至河北、山东、山西等地区价格倒挂几十元，导致广西糖在北方销区份额大幅降低。

据调研推算，本榨季我国食糖国储库存和地方储备糖仍高达近千万吨，而目前中间商手中的库存仍待消化，依托下游消费拉动旺季需求带动糖价反弹的希望仍面临较大压力。虽然我国食糖库存压力空前，但短期内投放市场的概率较低，对未来销售旺季的压力有限，但仍需警惕糖价反弹后的抛储压力，目前库存依旧是糖价未来反弹高度的限制因素。

结论：国内食糖本榨季减产格局已定，库存结束积累，但绝对库存数值偏高，由增量过剩过渡至存量过剩阶段，去库存压力依然较大，预计本榨季结束时我国将有近800万吨期末总库存，其中包括600余万吨国储糖，届时，部分过期且均价超过6100元/吨的国储糖的轮库压力能否有效化解将成为糖市反弹高度的最大的制约因素，而国储抛储的压力将取决于政府政策调控。同时，国内进口加工糖产能超千万吨，进口威胁仍存，新榨季进口糖和走私糖能否有效控制，将成为郑糖能否有效企稳的直接动力，而进口糖控制政策是否延续也将取决于政府调控政策是否放松。另一方面，消费状况将直接决定我国食糖的去库存进展，当前糖厂工业库存偏低，但中间商的贸易库存偏高，终端消费并不乐观，最终牛市能否延续还需美糖走势、国内销量、政府政策和天气的配合。

编辑：梅艳

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